O impacto da incerteza econômica no mercado de M&A tem sido amplamente discutido por investidores e analistas. Agora, uma nova pesquisa conduzida por Ronaldo Rodrigues, da Zaxo, com apoio da Universidade Federal do Paraná, analisou mais de 20 mil transações em 18 países entre 1990 e 2023. O objetivo: entender como a instabilidade influencia aquisições estratégicas em diferentes setores econômicos.
Segundo Rodrigues, a incerteza afeta diretamente o Enterprise Value dos negócios, com uma redução média de 6,7% ao ano. No entanto, essa queda é menos expressiva quando as empresas-alvo apresentam alto potencial de crescimento. Nestes casos, o impacto pode ser inferior a 1%. Em ambientes incertos, as chamadas growth options — ou opções de crescimento — funcionam como catalisadores de valor, equilibrando o efeito negativo da instabilidade.
Efeitos da incerteza econômica no valor das aquisições
A pesquisa identificou que a incerteza econômica no mercado de M&A pode aumentar o prêmio pago nas aquisições. A cada 1% adicional em oportunidades de crescimento, há um acréscimo médio de 16% no valor negociado. Em setores de alta competitividade, esse prêmio pode chegar a 19%, conforme demonstrado por Rodrigues.
Para Jefferson Nesello, diretor da Zaxo, “o Brasil é um dos mercados onde a instabilidade econômica mais desafia e, ao mesmo tempo, estimula estratégias arrojadas de aquisição.” Já Leonardo Grisotto, também da Zaxo, destaca que empresas preparadas conseguem capturar valor significativo mesmo em contextos adversos.
Confira no vídeo mais informações sobre o mercado de M&A em 2025:
Incerteza econômica no mercado de M&A pode impulsionar valor
O estudo reforça que, embora a incerteza reduza o valor dos ativos à primeira vista, ela também cria janelas estratégicas únicas. O segredo está em saber avaliar corretamente o potencial dos ativos e agir com velocidade. Isso explica por que, mesmo em cenários complexos, o Brasil tem mantido sua atratividade para operações de M&A.
A análise, que faz parte do doutorado de Rodrigues, tem orientação do professor Cláudio Marcelo Edwars. Ele afirma que os dados comprovam como a racionalidade econômica pode prevalecer mesmo em contextos de incerteza.
Por fim, Rodrigues conclui: “A incerteza econômica no mercado de M&A não precisa ser um freio. Ela pode ser o ponto de partida para decisões ousadas, bem fundamentadas e com alto potencial de retorno.”
