O BC perde com swap cambial R$ 3,728 bilhões em maio até o dia 9, segundo dados do próprio Banco Central divulgados nesta quarta-feira, 14. A perda do Banco Central ocorre em um momento de maior volatilidade na taxa de câmbio, refletindo os desafios do governo em lidar com o atual cenário econômico.
O resultado negativo considera o critério caixa, que contabiliza apenas o que já foi liquidado. Em abril, o resultado havia sido positivo, com ganho de R$ 15,790 bilhões, o que demonstra a instabilidade recorrente nas operações de swap.
Perda do Banco Central com swap cambial evidencia riscos do mercado
O dado de que o BC perde com swap cambial neste início de maio evidencia o papel das operações de swap como ferramenta de hedge cambial. Esses contratos são usados para proteger o mercado contra oscilações bruscas na taxa de câmbio, atuando como instrumentos importantes da política monetária brasileira.
Mesmo com o prejuízo parcial, o resultado por competência — que contabiliza ganhos e perdas independentemente da liquidação — mostra lucro de R$ 2,514 bilhões até o dia 9. Desse modo, essa diferença entre os critérios revela como a estratégia de swap cambial do BC é moldada para se adequar a flutuações temporárias e não necessariamente indicar uma reserva de mercado desfavorável.
BC perde com swap cambial e reservas internacionais ampliam prejuízo
Além do impacto nas operações de swap, o BC enfrenta um prejuízo cambial expressivo com a administração das reservas internacionais. Em maio, a rentabilidade das reservas resultou em perdas de R$ 11,551 bilhões. Além disso, esse número inclui variações da balança de pagamentos, marcação a mercado e remuneração dos ativos externos.
O resultado líquido, considerando os custos de captação, chega a um déficit de R$ 15,339 bilhões. Assim, esse desempenho negativo no mercado financeiro Brasil reforça os desafios do BC em um cenário de instabilidade global e forte valorização do dólar no Brasil.
Acumulado de 2025 ainda é positivo para swaps, mas reservas pressionam
Apesar da perda recente, o ano de 2025 segue com saldo positivo nas operações de swap cambial. Até 9 de maio, o ganho acumulado no critério caixa é de R$ 64,912 bilhões. Além disso, no critério competência, o lucro sobe para R$ 66,370 bilhões, o que reforça a função das operações como instrumento de inflation hedge e estabilização.
No entanto, a perda do Banco Central com a rentabilidade das reservas internacionais em 2025 já soma R$ 114,083 bilhões. O resultado líquido dessas operações é negativo em R$ 173,857 bilhões. Já as perdas totais com fluxo cambial e outros instrumentos cambiais atingem R$ 107,488 bilhões.
Papel do swap cambial na política monetária e no mercado de derivativos
As operações de swap não têm como objetivo o lucro, mas sim oferecer previsibilidade e segurança ao sistema financeiro. Além disso, através desse mecanismo, o BC consegue influenciar o mercado de derivativos, suavizando choques externos e reduzindo o risco cambial para empresas e investidores.
Portanto, esse tipo de intervenção é cada vez mais relevante para proteger a economia nacional diante de eventos como a valorização do dólar no Brasil, tensões comerciais e mudanças na balança de pagamentos. Assim, mesmo em momentos em que o BC perde com swap cambial, o foco está na estabilidade e no funcionamento eficiente do mercado.
