O Relatório Focus de hoje, divulgado pelo Banco Central do Brasil (BC) nesta segunda-feira (08/12), trouxe ajustes relevantes nas expectativas do mercado financeiro para o próximo ano. A inflação projetada para 2025 recuou pela segunda semana consecutiva, enquanto a estimativa de crescimento econômico subiu pela primeira vez em semanas.
Nesse contexto, as revisões sugerem melhora gradual do ambiente doméstico, embora a taxa básica de juros permaneça elevada e continue impondo restrições ao ritmo de expansão da atividade.
Relatório Focus hoje e os principais indicadores
As projeções Focus do BC mostra que as instituições consultadas revisaram suas projeções com base nos sinalizadores recentes de preços e atividade. A inflação demonstra trajetória de moderação lenta, porém mais consistente, enquanto o PIB avança por conta de setores que mantêm ritmo mais robusto mesmo diante da taxa Selic elevada.
Entre os principais indicadores do Relatório Focus de hoje, temos:
Inflação (IPCA — Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo):
- A projeção para 2025 recuou para 4,40%, reforçando a desaceleração gradual observada desde novembro.
- Em 2026, o IPCA passou a 4,16%, ligeiramente abaixo da semana anterior.
- Para 2027 e 2028, o mercado mantém 3,80% e 3,50%, apontando estabilidade no horizonte mais longo.
- A inflação suavizada em 12 meses caiu para 4,05%, indicando alívio marginal nas pressões.
Atividade econômica (PIB — Produto Interno Bruto):
- Segundo o Relatório Focus publicado hoje, a estimativa para 2025 avançou para 2,25%, primeira revisão positiva relevante desde outubro.
- Para 2026, o mercado projeta 1,80%, mantendo expectativa de perda gradual de fôlego.
- Já para 2027, espera-se ajuste para 1,84%.
- E em 2028 permanece em 2,00%, sugerindo estabilidade no médio prazo.
Política monetária (Selic — taxa básica de juros):
- A Selic permanece em 15,00% no restante de 2025, refletindo percepção de que não há espaço para cortes no curto prazo.
- Já projeção de 2026 foi revisada para 12,25%, acima da semana anterior, embora ainda bem abaixo dos 15,00% de 2025.
- As estimativas para 2027 e 2028 seguem em 10,50% e 9,50%, indicando alívio apenas gradual do juro estrutural.
Câmbio (R$/US$):
- De 2026 a 2028, o mercado mantém o câmbio em R$ 5,50, consolidando a percepção de estabilidade no patamar atual.
- A taxa de 2025 permanece em R$ 5,40, sem revisões.
Setor externo e projeções fiscais no boletim Focus de hoje
O Relatório Focus do BC divulgado hoje também revela um quadro externo menos confortável, marcado por déficits crescentes em conta corrente, ainda que amortecidos por fluxo sólido de investimento estrangeiro direto. No campo fiscal, a trajetória desfavorável da dívida reforça a necessidade de avanços mais claros em políticas que ampliem previsibilidade e recoloquem as contas públicas em direção a um caminho sustentável.
Entre os principais os principais indicadores consolidados pelas instituições consultadas no Relatório Focus de hoje, temos os seguintes apontamentos:
Setor externo
- A projeção para a conta corrente de 2025 indica déficit de US$ 73,20 bilhões, ampliando a necessidade de financiamento externo.
- Para 2026 e 2027, os déficits estimados são de US$ 67,00 bilhões e US$ 65,00 bilhões, mantendo o padrão de deterioração gradual.
- Em 2028, há leve melhora, com déficit projetado em US$ 63,43 bilhões.
- A balança comercial de 2025 recua para US$ 62,10 bilhões, refletindo desempenho menos favorável das exportações líquidas.
IDP — Investimento Direto no País
- O fluxo estimado para 2025 sobe para US$ 75 bilhões, demonstrando continuidade no interesse de investidores de longo prazo.
- 2026 deve registrar US$ 72,15 bilhões, sustentando um patamar elevado.
- 2027 e 2028 retornam ao nível de US$ 75 bilhões, reforçando estabilidade na entrada de capital produtivo.
Fiscal
- A dívida líquida do setor público atinge 65,95% do PIB em 2025 e avança até 76% em 2028, consolidando tendência de alta.
- O resultado primário segue negativo, embora 2027 apresente melhora para –0,38%, indicando avanço modesto.
- O resultado nominal melhora para –8,40% em 2025, mas volta a piorar para –7,80% em 2027, mantendo pressão sobre a dinâmica fiscal.
Leitura das tendências e comportamento do mercado
Os ajustes de mercado apresentados no Relatório Focus de hoje indicam avanços graduais no processo de desinflação e um desempenho mais firme da atividade industrial no curto prazo. A melhora do PIB, somada ao recuo do IPCA, reforça um ambiente menos pressionado, embora ainda dependente de uma política monetária firme para consolidar a trajetória de preços.
Por fim, o déficit externo crescente e a deterioração fiscal continuam no radar dos analistas, que observam a necessidade de maior equilíbrio estrutural para sustentar projeções de médio prazo. Esse conjunto de ajustes deve orientar as próximas decisões do mercado e do próprio Banco Central, especialmente em um cenário internacional mais exigente para economias emergentes.
Clique aqui e confira o Relatório Focus publicado hoje.
