A Localiza (RENT3) sofreu uma queda significativa de 14,76% em suas ações, atingindo o preço de R$ 41,00, após a divulgação de seus resultados do segundo trimestre de 2024. O resultado financeiro foi inesperado, com a empresa reportando um prejuízo de R$ 570 milhões, um aumento de mais de seis vezes em relação ao mesmo período do ano anterior.
Segundo a XP, o desempenho da Localiza foi prejudicado por dois principais fatores como a queda nas margens Ebitda e um grande impairment de ativos. As margens Ebitda no setor de aluguel de veículos caíram significativamente, refletindo uma diminuição nas margens de RaC (aluguel de carros) e Aluguel de Frotas. O Ebitda de aluguel sofreu uma redução na margem de 3,3 pontos percentuais, para 58,6%, e de 5,5 pontos, para 63,7%, respectivamente.
Além disso, a Localiza anunciou um impairment substancial de R$ 1,8 bilhão, equivalente a 3,4% do seu ativo imobilizado. Desse valor, uma pequena parte (cerca de R$ 100 milhões) foi atribuída aos danos causados pelas fortes chuvas no Rio Grande do Sul. Esse ajuste contábil impactou gravemente os resultados da empresa e foi um dos principais motivos da reação negativa do mercado.
Impactos da depreciação e margens operacionais
A Genial Investimentos apontou que o ajuste na depreciação dos veículos foi um dos principais responsáveis pelo prejuízo reportado. A depreciação elevada nos segmentos RAC e GTF (gestão de terceirização de frotas) resultou em um prejuízo muito maior do que o esperado pelo mercado. A depreciação média anualizada por carro no 2T24 foi significativamente superior às expectativas, com o RAC atingindo R$ 19,98 mil e o GTF R$ 12,21 mil.
O relatório da Genial também destacou que, apesar do crescimento nas diárias de locação de veículos, a receita líquida ficou ligeiramente abaixo das expectativas. As margens operacionais foram pressionadas pelos danos causados pelas enchentes, dado o forte movimento de compra e venda durante o trimestre.
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Perspectivas Futuras e Reações do Mercado
O Itaú BBA ressaltou que a baixa contábil anunciada de cerca de R$ 1,7 bilhão teve um impacto negativo significativo. O resultado foi um prejuízo de R$ 570 milhões, enquanto o consenso do mercado previa um lucro de R$ 650 milhões. O banco destacou que, apesar do ajuste contábil, a projeção para os lucros de 2025, estimados em R$ 3,8 bilhões, pode trazer algum conforto aos investidores. No entanto, o guidance de depreciação para os próximos trimestres implica em uma ampla gama de impactos nas expectativas de lucro por ação, com uma variação de +20% ou -20%.
