O relatório Focus divulgado nesta segunda-feira (29/12), com base nas respostas coletadas até 26/12, mostra um ajuste fino nas expectativas econômicas ao fim de 2025. Segundo o lançamento semanal do Banco Central (BC) a principal leitura é a consolidação de uma inflação menos pressionada, embora ainda acima do centro da meta, combinada com crescimento moderado e um câmbio que segue em patamar elevado.
Apesar da melhora pontual nos índices de preços, o conjunto das projeções do relatório Focus revela um cenário que exige cautela. As estimativas para 2026 reforçam a percepção de desaceleração da atividade e de desafios persistentes no ambiente macroeconômico, especialmente no campo fiscal e externo.
Relatório Focus: inflação em trajetória de acomodação
Segundo o relatório Focus desta semana, as expectativas inflacionárias encerram o ano com leve revisão para baixo, reforçando a leitura de arrefecimento gradual dos preços. Ainda assim, a convergência plena para a meta permanece incompleta, o que limita mudanças mais rápidas na política monetária.
Como o mercado passou a enxergar a inflação:
- O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2025 foi ajustado para 4,32%, refletindo uma sequência de revisões semanais negativas nas últimas divulgações.
- Para 2026, a projeção recuou para 4,05%, sinalizando continuidade do processo de descompressão, embora acima do objetivo central.
- Em 2027, a mediana permanece em 3,80%, sugerindo ancoragem parcial das expectativas no médio prazo.
- Os preços administrados mostram estabilidade relativa, indicando que o alívio inflacionário está mais associado aos componentes livres.
Esse desenho confirma que o controle da inflação avança, mas ainda depende de um ambiente macroeconômico mais previsível.
Atividade econômica, câmbio e setor externo segundo o relatório Focus
No campo da atividade, o relatório Focus aponta manutenção das estimativas para 2025, seguida por perda de fôlego em 2026. O câmbio, por sua vez, segue como um dos principais vetores de incerteza no horizonte analisado.
Principais leituras sobre crescimento e contas externas no relatório Focus desta segunda:
- O Produto Interno Bruto (PIB) de 2025 permanece estimado em 2,26%, indicando encerramento de ano com crescimento moderado.
- Para 2026, a projeção segue em 1,80%, reforçando a expectativa de desaceleração econômica.
- O dólar foi ajustado para R$ 5,44 em 2025, mantendo-se elevado também nas projeções dos anos seguintes.
- A balança comercial segue positiva, com superávit de US$ 63,0 bilhões, mas insuficiente para neutralizar o déficit externo.
- O déficit em conta corrente chega a US$ 74,85 bilhões, coberto pela entrada de investimento direto, estimada em quase US$ 80 bilhões.
O conjunto desses dados mostra um equilíbrio delicado entre fluxo comercial robusto e dependência contínua de capital externo.
Leitura ampliada do cenário econômico pelo Focus
O boletim Focus sugere que o fim de 2025 consolida um cenário de transição. A inflação perde intensidade, mas o crescimento perde tração, enquanto o câmbio permanece pressionado por fatores domésticos e globais.
Esse arranjo indica que 2026 começa com menos tensão inflacionária, porém sem um ambiente suficientemente favorável para uma inflexão econômica mais ampla. O relatório Focus reforça que os próximos avanços dependerão menos da inflação corrente e mais da capacidade de estabilização fiscal e da redução das incertezas externas, fatores que seguem no radar do mercado.
Clique aqui e confira o relatório Focus desta segunda-feira (29/12) na íntegra.
