A empresa de logística JSL (JSLG3) anunciou nesta segunda-feira a aquisição da empresa de transporte rodoviário FSJ por R$ 108,6 milhões, sendo metade do valor pago à vista, de acordo com comunicado ao mercado.
Segundo a JSL, a incorporação da FSJ Logística irá adicionar R$ 300 milhões ao faturamento bruto do grupo, elevando-o para R$ 9,5 bilhões com base nos números do primeiro trimestre deste ano. No mesmo período, a FSJ registrou lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização de R$ 42 milhões.Fundada em 2015 no interior de São Paulo, a FSJ atua no transporte rodoviário de cargas consolidadas, com foco em clientes do varejo e comércio eletrônico, de acordo com a JSL.A XP enxerga o anúncio como positivo e em linha com a estratégia ativa de fusões e aquisições da JSL, como complemento ao crescimento orgânico.
“Destacamos nessa operação que ela: (i) é de menor porte, representando um crescimento de 3% na receita bruta consolidada da JSL; (ii) fortalece a posição da JSL junto a clientes do varejo e e-commerce, expandindo os relacionamentos atuais e criando oportunidades de cross-selling à medida que expande sua operação ‘middle mile’; e (iii) os múltiplos da transação parecem favoráveis”, avaliam os analistas, reiterando a recomendação de compra para as ações da JSL. O termo “middle mile” refere-se ao processo de transporte intercontinental, no qual distribuidores, atacadistas ou redes de varejo transportam mercadorias dos centros de distribuição para os centros de transbordo.
O Bradesco BBI, que também possui recomendação de compra para as ações da JSL (desempenho acima da média), com preço-alvo de R$ 13 (aumento de 51%), destaca que a empresa está obtendo sucesso em sua estratégia de fusões e aquisições por meio de transações que podem fortalecer sua posição competitiva em mercados-chave. “Destacamos que a aquisição da FSJ foi realizada a um valuation atrativo de 3 vezes o valor da empresa em relação ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EV/Ebitda), o que representa um desconto de 45% em relação aos múltiplos de negociação atuais da JSL. Com base em nossas estimativas, esse negócio pode adicionar R$ 0,40 por ação JSL3”, afirmam. O Itaú BBA, com a mesma recomendação e preço-alvo para as ações da JSL, reforça a visão de que a aquisição permitirá à empresa ganhar exposição em mais uma etapa da logística dos players do varejo e e-commerce.
“A JSL já transporta bens de consumo dos centros de distribuição para as lojas, enquanto a FSJ transporta mercadorias dos grandes centros de distribuição (CDs) para os CDs urbanos menores”, avalia.
