O boletim Focus, divulgado pelo Banco Central em 15/09, voltou a reduzir a projeção de inflação para 2025, após pausa na semana anterior. O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), indicador oficial calculado pelo IBGE, caiu de 4,85% para 4,83%. Esse recuo é modesto, mas mostra que o processo de desinflação permanece ativo, ainda distante da meta contínua de 3%, com tolerância entre 1,5% e 4,5%.
Inflação no boletim focus
- IPCA 2025: 4,85% → 4,83%
- IPCA 2026: 4,30% (estável)
- IPCA 2027: 3,93% → 3,90%
- IPCA 2028: 3,70% (estável)
- Administrados 2025: 4,68% → 4,66%
- Administrados 2026 e 2027: 4,0%
- Administrados 2028: 3,70% → 3,65%
A queda nas projeções é limitada, mas a redução de preços administrados contribui para aliviar expectativas futuras.
“O destaque do Boletim do Focus desta semana é o recuo das estimativas do mercado para a inflação IPCA 2027 que recuou de 3,93% para 3,90% – resultado do ganho de credibilidade do Banco Central”, disse ao Economic News Brasil economista Cristiano Oliveira, diretor executivo do Banco Pine.
PIB e projeções do Focus
O Boletim Focus manteve a previsão de crescimento de 2,16% para 2025, já revisada de 2,19% em 08/09. Para os próximos anos, as estimativas seguem moderadas:
- PIB 2026: 1,85% → 1,80%
- PIB 2027: 1,88% → 1,90%
- PIB 2028: 2,0% (estável há 79 semanas)
Esses números indicam expansão positiva no curto prazo, mas com menor dinamismo adiante.
Selic no boletim focus
A taxa Selic, definida pelo Copom, continua projetada em 15% para 2025, completando 12 semanas seguidas nesse patamar. Os cortes previstos seguem graduais:
- Selic 2026: 12,50% → 12,38%
- Selic 2027: 10,50% (estável)
- Selic 2028: 10% (estável há 38 semanas)
O cenário aponta para juros altos por mais tempo, mantendo crédito caro e consumo contido.
Câmbio e outros indicadores
Além de inflação, PIB e juros, o boletim focus trouxe revisões em câmbio e índices paralelos:
- Câmbio 2025: R$ 5,55 → R$ 5,50
- Câmbio 2026 e 2027: R$ 5,60
- Câmbio 2028: R$ 5,56 → R$ 5,54
- IGP-M 2025: 1,15% → 1,10%
- IGP-M 2026: 4,23% → 4,20%
- IGP-M 2027: 4,0%
- IGP-M 2028: 3,96%
A valorização leve do real e o recuo marginal do IGP-M indicam alívio em contratos de aluguel e importações, ajudando a conter pressões inflacionárias.
Panorama final
O Boletim Focus divulgado pelo Banco Central confirma um quadro de desinflação lenta, com PIB avançando de forma moderada e Selic mantida em 15% com seus riscos. Os cortes futuros, projetados para 2026 e 2027, serão graduais e manterão a política monetária restritiva. A valorização do real e a queda dos administrados oferecem algum respiro, mas a inflação ainda permanece acima da meta central.
Em síntese, a economia caminha para um pouso suave: inflação em queda, juros altos sustentando estabilidade e crescimento econômico limitado. O desafio para 2026 será equilibrar disciplina fiscal, riscos externos e política monetária firme, sem comprometer a recuperação gradual do país.
