O boletim Focus hoje, divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (22/09), trouxe ajustes relevantes nas projeções de mercado. A taxa básica de juros (Selic) de 2026 caiu de 12,38% para 12,25% ao ano, enquanto a previsão do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) passou de 4,30% para 4,29%. Embora as mudanças sejam pequenas, elas indicam que o mercado segue confiante no controle da inflação, mas ainda mantém postura cautelosa em relação ao crescimento econômico.
Inflação: mercado prevê estabilidade até 2028
- 2025: 4,83%
- 2026: 4,29% (antes 4,30%)
- 2027: 3,90%
- 2028: 3,70%
A leitura do boletim Focus hoje aponta que a inflação deve permanecer próxima ao centro da meta nos próximos anos. O ajuste para baixo em 2026, embora mínimo, sinaliza estabilidade no cenário de preços. Além disso, essa tendência indica que as políticas monetárias adotadas até agora têm funcionado. No entanto, o espaço para reduções adicionais ainda é limitado. Em 2027 e 2028, a manutenção das projeções em 3,90% e 3,70% sugere confiança de que a trajetória de inflação está consolidada. Para investidores e empresas, isso significa previsibilidade maior, essencial em decisões de longo prazo.
Selic só deve ceder em 2026, aponta boletim Focus
- 2025: 15%
- 2026: 12,25% (antes 12,38%)
- 2027: 10,50%
- 2028: 10%
A Selic elevada em 2025 mostra que o combate à inflação ainda exige cautela. Com 15% ao ano, o crédito continuará caro, reduzindo consumo e investimento privado. Já a projeção de queda em 2026, para 12,25%, abre espaço para um ciclo de alívio monetário, ainda que gradual. Em 2027 e 2028, a expectativa é de juros próximos a 10%, um patamar ainda alto em termos históricos, mas que indica normalização frente ao período atual.
Além disso, para 2025, o relatório manteve a Selic em 15% pela 13ª semana consecutiva, refletindo a política monetária restritiva. Assim, isso significa crédito caro e financiamentos em patamares elevados no curto prazo.
Produto Interno Bruto (PIB) cresce pouco e câmbio segue estável
- PIB 2025: 2,16%
- PIB 2026: 1,80%
- PIB 2027: 1,90%
- PIB 2028: 2%
- Câmbio 2025: R$ 5,50
- Câmbio 2026: R$ 5,60
- Câmbio 2027: R$ 5,60
- Câmbio 2028: R$ 5,54
As projeções de crescimento do boletim Focus hoje revelam atividade econômica moderada, com PIB próximo de 2% ao ano até 2028. Esse ritmo não é suficiente para acelerar ganhos de produtividade ou reduzir desigualdades sociais, mas reflete o cenário de restrição monetária.
Por outro lado, no câmbio, a expectativa de estabilidade em torno de R$ 5,50 a R$ 5,60 mostra que os agentes de mercado não enxergam pressões externas fortes no curto prazo. Isso é positivo para a inflação, pois reduz o risco de encarecimento de produtos importados. Em contrapartida, a taxa de câmbio nesse nível continua elevada, o que encarece insumos para a indústria e limita margens de exportadores.
IGP-M e preços administrados mantêm pressões pontuais
- Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M): 2025 (1,09%), 2026 (4,18%), 2027 (4,18%), 2028 (4%).
- Preços administrados no IPCA: 2025 (4,75%), 2026 (3,97%), 2027 (4%), 2028 (3,65%).
O boletim mostra que os preços administrados continuam a ser um fator de atenção. A alta de 4,75% projetada para 2025 pode pressionar o IPCA geral, já que inclui tarifas de energia, combustíveis e serviços regulados. Para os anos seguintes, contudo, há sinal de estabilidade em torno de 4%, o que reduz riscos adicionais para a inflação. Além disso, o IGP-M, usado como referência em contratos de aluguel, aponta para variação moderada, o que deve trazer algum alívio para famílias e empresas.
Cenário econômico apresentado pelo boletim Focus hoje
A leitura geral do boletim Focus sugere cautela do mercado financeiro. Inflação e câmbio estão sob controle, mas a Selic elevada em 2025 limita a retomada mais forte do crescimento. Desse modo, a queda gradual dos juros só terá impacto real a partir de 2026 e dependerá de fatores como a política fiscal, a confiança dos investidores e o cenário internacional.
Na prática, o relatório reforça que o Brasil deve passar por um período de estabilidade sem aceleração expressiva da economia. Para famílias e empresas, isso significa crédito caro no curto prazo e expansão moderada no médio prazo.
