Preços ao consumidor dos Estados Unidos devem registrar nova alta em fevereiro, indicando uma pausa no processo de desaceleração da inflação antes mesmo do impacto pleno da guerra no Oriente Médio. A expectativa de economistas aponta para avanço mensal de 0,3% no CPI, índice que mede o nível de preços enfrentado pelas famílias americanas.
A leitura viria após aumento de 0,2% em janeiro, sugerindo pressão mais persistente sobre o custo de vida, sobretudo em itens ligados à energia. Embora o conflito entre EUA, Israel e Irã tenha começado no fim do mês, o mercado já antecipava efeitos sobre combustíveis, o que impulsionou a gasolina nas semanas anteriores. A análise, contudo, levanta uma questão sobre o que pode aparecer nos próximos relatórios.
Gasolina pressiona inflação antes do choque geopolítico completo
Entre os componentes do índice, a gasolina surge como o principal vetor de pressão. Economistas estimam aumento de cerca de 0,8% no item dentro do CPI. Nas bombas, entretanto, o avanço foi ainda mais expressivo.
Dados da AAA, entidade que acompanha os preços de combustíveis nos EUA, mostram que o valor médio da gasolina chegou a US$ 3,54 por galão, após aumento superior a 18% desde o início da guerra no Oriente Médio. O encarecimento do petróleo, somado ao ambiente de incerteza geopolítica, já vinha sendo precificado antes mesmo do conflito ganhar escala. Ainda assim, alguns componentes ajudam a conter pressões mais amplas sobre os preços ao consumidor.
Veículos usados e passagens aéreas ajudam a conter o núcleo
Parte da inflação subjacente pode ter sido moderada por quedas em itens específicos. Economistas apontam recuo nos preços de veículos usados e redução nas tarifas aéreas, fatores que atuam como compensação parcial dentro do índice.
Mesmo com esses alívios, analistas observam que o processo de desaceleração da inflação parece ter perdido ritmo. Para além da leitura mensal, contudo, o comportamento da inflação também depende da interpretação do Federal Reserve.
Fed tende a ignorar o dado isolado de fevereiro
Apesar da aceleração esperada no índice, a leitura de fevereiro dificilmente deve alterar a política monetária no curto prazo. A expectativa predominante no mercado é de que o Federal Reserve mantenha a taxa de juros na reunião da próxima semana.
Isso ocorre porque o banco central utiliza principalmente o índice PCE, e não o CPI, como referência para sua meta oficial de inflação de 2%. Além disso, o dado anual dos preços ao consumidor deve permanecer em 2,4%, repetindo o resultado de janeiro.
O que o dado revela para os próximos meses
A leitura de fevereiro pode acabar funcionando como um retrato de transição para a economia americana. Parte das pressões de energia apareceu antes do choque geopolítico completo, enquanto os efeitos mais intensos do petróleo ainda devem surgir nos próximos meses.
Se essa tendência persistir, a inflação pode voltar a desafiar o processo de normalização monetária dos EUA. Nesse cenário, os preços ao consumidor se tornam um indicador central para medir até que ponto energia, combustíveis e transporte voltarão a influenciar o ritmo da inflação global.
