Projeções para a economia brasileira em 2026 apontam crescimento entre 1,7% e 1,8%, segundo estimativas de entidades como a Confederação Nacional da Indústria (CNI) e a Instituição Fiscal Independente (IFI). O cenário considera desaceleração após 2025, inflação em trajetória de acomodação e juros ainda elevados no curto prazo. A leitura do ciclo global, no entanto, adiciona um fator decisivo pouco discutido nas projeções: o alinhamento externo entre estímulos nos Estados Unidos e maior apetite por risco nos mercados emergentes.

A economia brasileira em 2026 pode surpreender positivamente. Não porque o país tenha resolvido seus gargalos históricos, mas porque o ambiente externo começa a trabalhar a seu favor. Essa distinção é fundamental. Confundir ciclo global com virtude interna costuma gerar diagnósticos equivocados, decisões ruins de política econômica e frustrações recorrentes.

O ponto de partida dessa análise está fora do Brasil e ajuda a explicar o pano de fundo macroeconômico para 2026. Hoje, os Estados Unidos operam com um grau de estímulo pouco comum em economias maduras. Ao mesmo tempo, a política fiscal voltou a ser agressiva, enquanto a política monetária caminha para um ciclo de afrouxamento. Como resultado, essa combinação empurra liquidez para o sistema financeiro global e muda o comportamento do capital.

O pacote fiscal aprovado no segundo mandato do presidente Donald Trump consolida essa virada. A chamada Lei One Big Beautiful Bill elevou gastos, ampliou cortes tributários e aceitou déficits mais elevados como custo político do crescimento. Além disso, os juros americanos já recuaram de 5,25% para 3,75%, com expectativa de novas reduções à frente.

Esse movimento não é trivial para o desempenho econômico do Brasil no próximo ciclo. Quando o Federal Reserve flexibiliza juros em paralelo a um choque fiscal, o efeito imediato é o aumento do apetite por risco. Como consequência, o dólar tende a perder força, os fluxos migram para mercados emergentes e ativos antes penalizados passam a ser reprecificados.

Economia brasileira em 2026 e o peso do ciclo global

É nesse ponto que a economia brasileira em 2026 encontra sua principal alavanca. Em primeiro lugar, um dólar mais fraco favorece o real, ajuda a conter a inflação de bens transacionáveis e reancora expectativas. Além disso, o impacto não é apenas teórico. Um câmbio mais apreciado reduz pressões inflacionárias e cria espaço técnico para o Banco Central iniciar um ciclo consistente de queda da Selic, independentemente de avanços estruturais internos imediatos.

Ainda assim, esse mecanismo costuma ser subestimado no debate público. Fala-se muito em fiscal doméstico e pouco no efeito indireto do câmbio sobre inflação e juros. Nesse contexto, em 2026, o canal cambial pode ser mais relevante para a política monetária do que qualquer ajuste pontual feito internamente.

Cenário externo e os limites do impacto sobre o Brasil

Por outro lado, as tarifas americanas impostas ao longo de 2025, embora barulhentas no discurso político, não alteram substancialmente essa equação para o Brasil. Isso ocorre porque a pauta exportadora nacional é dominada por commodities com preços definidos em mercado internacional. Na prática, portanto, o custo tende a recair sobre o importador, não sobre o produtor brasileiro. Com isso, o impacto real foi menor do que o inicialmente projetado, preservando parte do pano de fundo positivo para a economia brasileira em 2026.

No outro polo da economia global, a China enfrenta desafios estruturais importantes. A perda de fôlego do setor imobiliário e a dificuldade em reativar o consumo doméstico geram incertezas de médio prazo. Ainda assim, o cenário não configura alarme imediato para o Brasil. Embora o minério possa perder tração, soja e petróleo contam com diversificação geográfica suficiente para amortecer eventuais choques, preservando a perspectiva econômica do Brasil em 2026.

Enquanto o ambiente externo começa a se alinhar, o quadro doméstico segue restritivo. A economia brasileira carrega os efeitos de um período prolongado de juros reais elevados e inflação pressionada. Após um início mais forte, contudo, o crescimento perdeu ritmo ao longo de 2025. Segundo dados do IBGE, o Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil avançou cerca de 1,4% no primeiro trimestre, 0,4% no segundo e 0,1% no terceiro, dado que ajuda a calibrar expectativas sobre a economia brasileira em 2026.

Esse desempenho contrasta com o movimento observado em outras economias, que já iniciaram cortes de juros. Ainda assim, o Brasil manteve o juro real em patamar extremamente alto por mais tempo, o que ajuda a explicar a estagnação recente. A diferença agora é que as condições começam a mudar, reabrindo o debate sobre o ambiente macroeconômico em 2026.

Nesse contexto, a taxa Selic segue estável em 15%, conforme a última decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil divulgada neste mês. A sinalização reforçou a postura cautelosa da autoridade monetária e reorganizou as apostas do mercado, que passaram a concentrar as expectativas de início do ciclo de cortes apenas a partir de março.

A melhora marginal do quadro fiscal em 2025 e a redução das expectativas de inflação no fim do ano abrem espaço para uma inflexão da política monetária em 2026. Portanto, não será um corte por generosidade, mas por coerência técnica diante de um novo equilíbrio global de juros, câmbio e risco. Esse movimento tende a ser determinante para o desempenho da economia brasileira em 2026.

Por fim, é nesse contexto que a economia brasileira no próximo ano pode apresentar desempenho melhor do que o observado nos últimos anos. O risco está na leitura equivocada desse processo. Oportunidade externa não equivale a transformação interna. Ventos favoráveis ajudam, mas não substituem reformas, produtividade e disciplina fiscal no longo prazo.

Se o Brasil tratar esse ciclo como solução definitiva, perderá mais uma vez a chance de avançar. Se, por outro lado, enxergá-lo como janela de ajuste e reorganização, pode ao menos reduzir custos macroeconômicos e preparar terreno para um crescimento mais sustentável. A economia brasileira em 2026 estará menos condicionada a decisões internas imediatas e mais exposta à forma como o país aproveita — ou desperdiça — um alinhamento externo raro.