A dívida pública bruta do Brasil alcançou 79,0% do Produto Interno Bruto (PIB) em novembro (30/11), conforme dados divulgados pelo Banco Central. Nesse contexto, o indicador avançou frente aos 78,4% registrados em outubro, refletindo, sobretudo, o retorno do déficit primário no setor público consolidado ao longo do mês.
No mesmo período, o setor público apresentou déficit primário de R$ 14,420 bilhões. Esse resultado ficou levemente acima da expectativa de economistas consultados pela Reuters, que apontavam saldo negativo de R$ 14,0 bilhões. Em contraste, em outubro, o resultado havia sido um superávit de R$ 32,392 bilhões, o que, por sua vez, ajuda a explicar a oscilação mensal observada nos indicadores fiscais.
Dívida pública bruta e o resultado fiscal mensal
Nesse ambiente, o avanço da dívida pública bruta em novembro ocorreu em um cenário de maior pressão sobre as contas públicas. Segundo o Banco Central, a volta do déficit primário contribuiu diretamente para a elevação do endividamento em relação ao PIB, ainda que, apesar disso, o dado tenha permanecido em linha com as projeções do mercado.
Além da dívida bruta, a dívida líquida do setor público também apresentou alta. O indicador passou de 64,8% do PIB em outubro para 65,2% em novembro e, assim, reforçou a leitura de que o equilíbrio fiscal segue sensível ao desempenho das receitas e das despesas ao longo do ano.
Quando se observa o acumulado em 12 meses, o déficit primário correspondeu a 0,36% do PIB. Esse número, portanto, sintetiza o resultado entre receitas e despesas, sem incluir o custo dos juros, e funciona como referência central para a avaliação da política fiscal adotada no período.
Dívida pública bruta e o peso dos juros
Por outro lado, quando entram na conta as despesas financeiras, o quadro se torna mais desafiador. Nesse caso, o déficit nominal acumulado em 12 meses atingiu 8,13% do PIB, segundo o Banco Central. Esse indicador incorpora os juros da dívida e, consequentemente, ajuda a explicar por que a dívida pública bruta mantém trajetória ascendente mesmo em meses marcados por variações pontuais no resultado primário.
Diante desse cenário, analistas acompanham de perto a relação entre crescimento econômico, arrecadação e custo da dívida. Ao mesmo tempo, a dinâmica mensal, marcada pela alternância entre superávits e déficits, tende a manter certa volatilidade nos indicadores fiscais de curto prazo.
Endividamento do governo e leitura adiante
Por fim, a evolução da dívida pública bruta em novembro reforça a necessidade de acompanhamento contínuo das contas públicas. Embora o resultado tenha ficado dentro do esperado, a combinação entre déficit primário e elevado déficit nominal mantém o endividamento em patamar elevado. A trajetória futura, por sua vez, dependerá da capacidade do governo de controlar despesas, sustentar receitas e administrar o custo financeiro da dívida em um ambiente econômico que segue desafiador.
