Os resultados da Motiva no quarto trimestre de 2025 (4T25) expõem um contraste relevante do trimestre divulgado na segunda-feira (09/02). Mesmo com crescimento moderado da receita, a companhia, antiga CCR, acelerou o lucro e ampliou margens. O lucro líquido ajustado somou R$ 606 milhões, avanço de 68,3% na comparação anual. Isso foi apoiado por ganhos operacionais mais intensos que o avanço do faturamento.
A receita líquida ajustada alcançou R$ 4,047 bilhões no período, alta de 6,8% frente ao quarto trimestre de 2024. Ainda assim, o Ebitda ajustado consolidado avançou 25,2%, para R$ 2,525 bilhões. Isso indica maior eficiência na estrutura operacional e melhor captura de resultados nos ativos maduros do portfólio. Esse comportamento foi observado nos resultados apresentados pela Motiva no 4T25.
Resultados Motiva no 4T25 e eficiência operacional
A margem Ebitda ajustada atingiu 62,4% no trimestre, com avanço de 9,2 pontos percentuais em base anual. O patamar reflete controle de despesas e maior diluição de custos. Sobretudo nos segmentos de rodovias e trilhos, esses fatores responderam pela maior parte da geração operacional. Isso ocorreu de acordo com o desempenho registrado nos resultados da Motiva no 4T25.
No acumulado de 2025, o Ebitda ajustado totalizou R$ 9,522 bilhões, crescimento de 15,0%, enquanto o lucro líquido ajustado chegou a R$ 2,225 bilhões. A receita anual somou R$ 15,296 bilhões, com expansão de 5,2%, reforçando que o ganho de rentabilidade superou o ritmo de crescimento do faturamento. Esses números destacam os resultados da companhia.
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Desempenho dos ativos e retorno sobre capital
O desempenho por segmento nos resultados da Motiva no 4T25 reforçou a geração de caixa mesmo sem expansão relevante de volume em algumas frentes.
- Aeroportos: maior crescimento percentual entre os segmentos, acompanhando alta de 6,5% no volume de passageiros embarcados.
- Rodovias: principal fonte de Ebitda do grupo, com R$ 1,917 bilhão no trimestre, mesmo com avanço limitado do tráfego.
- Trilhos: crescimento do Ebitda apesar da leve retração no número de passageiros, sustentado por eficiência operacional.
Os resultados da Motiva no 4T25 também se refletiram nos indicadores de retorno. O ROE dos últimos 12 meses avançou para 20,1%, enquanto o ROIC alcançou 10,5%. Ambos ficaram em níveis superiores aos registrados um ano antes. Assim, apontam melhora consistente na alocação de capital.
Resultados da Motiva no 4T25 e leitura do mercado
Mesmo com o CAPEX trimestral de R$ 3,038 bilhões e investimentos anuais de R$ 8,508 bilhões, a alavancagem permaneceu controlada. A dívida líquida ficou equivalente a 3,6 vezes o Ebitda ajustado no contexto dos resultados da Motiva do 4T25. Segundo o Banco Safra, a ação é negociada a uma taxa interna de retorno real alavancada de 10,8%. Isso representa 320 pontos-base acima das NTN-Bs 2035.
No pregão de terça-feira (10/02), os papéis encerraram cotados a R$ 16,99, queda de 1,11%.
Quanto ao conjunto dos números, os resultados da Motiva no quarto trimestre de 2025 reforçam uma trajetória de ganho operacional sustentada por eficiência e disciplina financeira. Esse é um aspecto importante para o mercado na avaliação dos desempenhos em períodos recentes.
