O novo Relatório Focus, publicado pelo Banco Central do Brasil (BCB) nesta segunda-feira (13/10), mostra que as projeções do mercado financeiro seguem em compasso de estabilidade. A expectativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) caiu de 4,80% para 4,72%, enquanto a Taxa Selic continua projetada em 15% ao ano. O Produto Interno Bruto (PIB) foi mantido em 2,16%, e o câmbio em R$ 5,45.
A leitura semanal reforça um cenário de desinflação gradual. No entanto, os preços administrados — como energia e combustíveis — subiram de 4,81% para 4,96%, o que pode limitar a queda da inflação total. Analistas da XP Investimentos e do BTG Pactual avaliam que o Comitê de Política Monetária (Copom) deve manter o tom cauteloso, sustentando os juros altos enquanto a inflação segue acima da meta.
O que é o Relatório Focus e por que ele importa
O Relatório Focus é uma pesquisa semanal do Banco Central com mais de uma centena de instituições financeiras. Ele reúne as projeções do mercado para os principais indicadores econômicos, como inflação, PIB, câmbio e Selic. Um novo Relatório Focus é publicado todas as segundas-feiras, por volta das 8h25, e serve como termômetro das expectativas que orientam a política monetária.
Assim como em todas as suas edições, o novo Relatório Focus não expressa a opinião do Banco Central, mas reflete o consenso médio do mercado sobre o rumo da economia. Quando o relatório focus mostra inflação em queda e juros estáveis, como nesta semana, os agentes financeiros interpretam que o Copom tende a manter a estratégia atual por mais tempo.
Novo relatório focus: projeções e tendências da semana
O novo Relatório Focus trouxe ajustes importantes nas estimativas econômicas, comparado à semana anterior:
Inflação e juros
- IPCA (inflação oficial): caiu de 4,80% para 4,72% em 2025.
- IPCA administrados: subiu de 4,81% para 4,96%, pressionado por energia e combustíveis.
- Taxa Selic (juros básicos): mantida em 15% ao ano.
Atividade e preços gerais
- Produto Interno Bruto (PIB): estável em 2,16%.
- Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M): leve recuo de 0,96% para 0,95%.
Câmbio e setor externo
- Câmbio (R$/US$): mantido em 5,45.
- Conta corrente: déficit ampliado de US$ 68,16 bilhões para US$ 69 bilhões.
- Balança comercial: superávit menor, de US$ 64,40 bilhões para US$ 62 bilhões.
Fiscal e dívida
- Dívida líquida do setor público: estável em 65,76% do PIB.
- Resultado primário: mantido em -0,50% do PIB.
O novo Relatório Focus indica inflação mais contida, mas também contas externas mais frágeis, o que exige cautela. Para analistas, o recuo do IPCA mostra que o pico inflacionário ficou para trás, mas a Selic deve continuar alta para garantir a convergência da inflação às metas.
Já, segundo o Relatório Focus, outros indicadores permanecem praticamente estáveis:
- Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M): 0,95%
- Produto Interno Bruto (PIB): 2,16%
- Câmbio: R$ 5,45 por dólar
Inflação controlada, mas contas externas preocupam
O novo Relatório Focus confirma uma tendência de inflação ancorada, embora com riscos fiscais e externos. Segundo Modal e Genial Investimentos, o recuo do IPCA reforça o controle de preços, mas a alta nos administrados e a piora no setor externo exigem cautela.
Se os próximos indicadores, especialmente o IPCA-15 e o varejo de agosto, confirmarem estabilidade, o mercado pode revisar para baixo as projeções de inflação.
Apesar do que indica o novo Relatório Focus, mesmo assim, cortes na Selic só devem voltar ao debate em 2026, quando o BC enxergar espaço para estímulo monetário.
