O desemprego nos EUA encerrou 2025 em 4,4%, após alta de 0,4 ponto percentual, segundo o relatório de empregos divulgado na última sexta-feira (9/01). O dado ganhou peso porque veio acompanhado do crescimento médio mensal de vagas mais fraco em décadas fora períodos recessivos, sinalizando um mercado de trabalho mais contido.

Além disso, o avanço ocorreu em um ambiente no qual a inflação permaneceu sob controle. Embora preços de importações como carne bovina, café e tomates tenham subido, o índice geral pouco reagiu. Ainda assim, o freio na geração de empregos passou a ser o principal canal de ajuste da economia.

Esse comportamento não surgiu de forma isolada. Antes mesmo de 2025, o mercado de trabalho dos EUA já mostrava sinais de menor fôlego. Contudo, a política comercial do governo Donald Trump ampliou a incerteza. As tarifas, combinadas a mudanças frequentes de regras, alteraram cálculos de custo, margem e planejamento.

Economistas observam que, diante desse cenário, as empresas preferiram esperar. Sean Snaith, da Universidade da Flórida Central, afirma que não há incentivo para grandes contratações quando o horizonte permanece indefinido. A leitura é compartilhada por analistas que acompanham decisões de contratação, investimentos e lucratividade.

Desemprego nos EUA e a cautela corporativa

O efeito prático aparece na estratégia das companhias. Muitas absorveram tarifas mais altas sem repassar preços, preservando participação de mercado e ajudando a manter a inflação estável. Em contrapartida, reduziram ritmo de admissões e revisaram projetos de expansão.

As tarifas transformaram investimentos antes viáveis em operações pouco atrativas. Como resultado, planos de capex, abertura de fábricas e ampliação de turnos ficaram em espera, afetando diretamente o emprego.

Desemprego nos EUA sob a ótica do Fed

Relatos regionais reforçam essa leitura. No Livro Bege do Federal Reserve, o Fed de Richmond apontou que clientes do setor manufatureiro reduziram novos pedidos por incerteza tarifária. A retração na demanda atingiu a cadeia produtiva, com impacto direto sobre vagas.

Esse ambiente também afetou o desemprego americano de forma indireta. Mesmo sem demissões em massa, a simples suspensão de contratações já foi suficiente para elevar a taxa agregada ao longo do ano.

Desemprego nos EUA e o risco jurídico

No horizonte, um fator adicional entra no radar. A Suprema Corte analisa um caso que pode invalidar tarifas relevantes. Caso isso ocorra, empresas podem buscar reembolsos de valores pagos, embora o processo deva ser longo. Até lá, a indefinição segue pesando.

Em síntese, o desemprego nos EUA passou a refletir menos um choque inflacionário e mais um ambiente de decisões paralisadas. Enquanto a política comercial não ganha contornos claros, o mercado de trabalho tende a avançar em ritmo contido, com efeitos prolongados sobre crescimento e confiança.