A Economia do Brasil deve crescer menos em 2026, segundo projeções de casas privadas, diante da combinação entre tensão no Oriente Médio, petróleo volátil e calendário eleitoral. A estimativa de expansão do PIB gira entre 1,8% e 1,9%, abaixo do desempenho recente, enquanto o governo trabalha com cenário mais otimista.
O alerta não está apenas no número cheio, mas na dinâmica do ano. Analistas descrevem um primeiro semestre sustentado por agropecuária, estímulos ao consumo e câmbio favorável às exportações. Já a segunda metade tende a refletir cautela de empresas e investidores. A dúvida é se o choque externo mudará também o ritmo da política monetária.
Petróleo testa inflação e impõe cautela ao Banco Central
O avanço do petróleo Brent, que voltou à faixa de US$ 83 após tocar níveis mais altos desde 2024, recolocou a inflação no centro das decisões. O barril acima de US$ 95 exigiria interrupção prolongada no Estreito de Ormuz e estoques globais mais baixos.
Não há expectativa de permanência nesse patamar. Ainda assim, uma escalada adicional no conflito pode gerar pressão inflacionária de curto prazo justamente no início do ciclo de cortes da Selic. O Banco Central manteve a taxa em 15% e o mercado espera redução nos próximos dias, mas sob vigilância redobrada.
Exportações e câmbio oferecem amortecedor parcial
Por outro lado, o Brasil pode capturar ganhos na balança comercial. Em cenário de guerra, produtos agrícolas e petróleo ganham relevância internacional. Com câmbio depreciado, o país se torna mais competitivo, ampliando receitas externas e favorecendo a Petrobras e a arrecadação.
A falta de previsibilidade global reforça postura defensiva de consumidores e governo. Para além do ganho externo, o desafio é impedir que a alta de combustíveis contamine preços domésticos e reduza o poder de compra.
Eleição presidencial altera o compasso do segundo semestre
No plano interno, o calendário eleitoral tende a concentrar estímulos fiscais no primeiro semestre, como a isenção de Imposto de Renda para rendas até R$ 5 mil. Depois disso, o ambiente político pode gerar um efeito espera.
A expectativa é que o ciclo de afrouxamento monetário produza efeito mais visível no fim do ano, porém mais como barreira a uma queda maior do que como motor de aceleração. Assim, consumo, investimento e crédito devem avançar com moderação.
No conjunto, a economia do Brasil entra em 2026 exposta a duas variáveis que não controla: o preço internacional da energia e a própria disputa eleitoral. Se o petróleo permanecer sob controle e os juros recuarem de forma ordenada, o país pode atravessar o período sem sobressaltos. Caso contrário, o crescimento modesto projetado hoje pode se tornar o teto, e não o piso, da atividade.
