O endividamento das famílias voltou a encostar no maior nível da série histórica brasileira, mas o alerta emitido pelo Banco Central nesta quarta-feira (03/06) aponta para um problema ainda mais preocupante. A composição das dívidas está mudando e o crédito mais caro continua ganhando espaço dentro do orçamento das famílias.
Em março, o endividamento alcançou 49,8% da renda disponível acumulada em 12 meses, praticamente igualando o recorde de 49,9% registrado desde o início da série histórica, em 2005. Ao mesmo tempo, o comprometimento da renda chegou a 29,3%.
O dado revela uma pressão crescente sobre os orçamentos familiares justamente em um ambiente marcado por juros elevados e menor capacidade de absorver novas despesas.
Mais do que indicar uma população altamente endividada, o alerta do BC sugere uma mudança na qualidade dessas dívidas, fator que pode produzir efeitos mais duradouros sobre consumo, inadimplência e crescimento econômico.
Crédito caro passa a ser o principal foco de preocupação
O alerta do Comitê de Estabilidade Financeira (Comef) surgiu em um momento em que o crescimento do crédito já perdeu força sob o efeito da Selic em 14,5% ao ano. Em tese, a desaceleração deveria reduzir parte das preocupações com o endividamento. O Banco Central, porém, identificou um movimento diferente: as modalidades de maior risco continuam avançando mais rapidamente do que as carteiras consideradas mais seguras.
Essa mudança altera a composição do endividamento das famílias. Mesmo sem uma expansão acelerada do crédito total, operações mais caras passam a ocupar uma parcela maior do orçamento doméstico, ampliando o comprometimento da renda e reduzindo a margem financeira disponível para consumo e imprevistos.
Entre os efeitos associados a esse processo estão:
- menor capacidade de consumo;
- maior exposição a choques de renda;
- aumento do risco de inadimplência;
- menor espaço para contratação de novos financiamentos.
Por isso, a preocupação do BC não está apenas no volume de crédito em circulação. O foco passou a ser o custo crescente para sustentar essas dívidas, um movimento que pode continuar pressionando os orçamentos familiares mesmo em um cenário de desaceleração das concessões.
Por que o consumo pode sentir os efeitos antes da inadimplência
O alerta do Banco Central sugere que os efeitos do avanço do endividamento das famílias podem aparecer na economia antes mesmo de uma piora significativa da inadimplência. À medida que uma parcela maior da renda é direcionada ao pagamento de dívidas, sobra menos espaço para compras, serviços e gastos que sustentam parte importante da atividade econômica.
Esse movimento afeta principalmente setores mais dependentes do crédito, como:
- varejo de bens duráveis;
- eletrodomésticos;
- veículos;
- serviços ligados ao consumo das famílias.
Mesmo famílias que continuam pagando suas contas em dia tendem a reduzir consumo quando parcelas passam a ocupar uma fatia crescente do orçamento. É justamente por isso que o BC acompanha simultaneamente o nível de endividamento e o comprometimento da renda.
O primeiro indicador mostra o tamanho das obrigações financeiras acumuladas. O segundo revela quanto espaço ainda resta dentro do orçamento para manter o consumo sem ampliar a dependência de novas dívidas. Assim, o risco observado pela autoridade monetária não se limita à inadimplência futura, mas aos efeitos que a pressão financeira já começa a produzir sobre a atividade econômica.
Desenrola tenta conter um problema que deixou de atingir apenas inadimplentes
A retomada do Desenrola Brasil ajuda a explicar por que o tema envolvendo endividamento das famílias ganhou relevância também dentro do debate econômico e político. A nova etapa do programa prevê descontos de até 90% para renegociação de dívidas e juros limitados a 1,99% ao mês, numa tentativa de aliviar o peso financeiro acumulado por milhões de famílias nos últimos anos.
O governo também pretende lançar uma linha voltada a consumidores que mantêm os pagamentos em dia, mas já enfrentam elevado comprometimento da renda. A iniciativa parte do diagnóstico de que o problema deixou de atingir apenas inadimplentes e passou a alcançar famílias que continuam honrando suas obrigações, porém com uma parcela crescente do orçamento destinada ao pagamento de dívidas.
A estratégia busca reduzir a pressão financeira sobre famílias que perderam capacidade de consumo mesmo sem entrar em atraso. O desafio, porém, é que a deterioração observada pelo Banco Central não está restrita ao estoque de dívidas acumuladas, mas também ao perfil das novas operações que continuam sendo contratadas.
Por que o BC vê um risco além do recorde de endividamento das famílias
O alerta do Comef mostra que a preocupação atual vai além do fato de o endividamento das famílias ter voltado a encostar no maior nível da série histórica. O foco da autoridade monetária está no avanço das modalidades mais caras de crédito, que continuam ganhando espaço dentro do orçamento das famílias.
Essa mudança aumenta o comprometimento da renda e reduz a capacidade de consumo mesmo entre consumidores que mantêm os pagamentos em dia. Por isso, o Banco Central avalia que o cenário exige cautela adicional no mercado de crédito.
Mais do que o tamanho da dívida, o que preocupa o BC é o custo crescente para sustentá-la. É esse movimento que mantém o endividamento das famílias entre os principais pontos de atenção para a estabilidade financeira do país.
