Análise dos riscos globais e seus efeitos na política monetária. O cenário econômico internacional continua a enfrentar desafios sem precedentes, com impactos significativos na política monetária global. A recente Ata da reunião do Copom, realizada em novembro, ressalta um ambiente cada vez mais volátil e incerto. Segundo Livio Ribeiro, pesquisador associado do FGV IBRE, a situação atual é complexa, com diversos fatores contribuindo para um panorama de risco elevado.
A Caótica Realidade Econômica Global
A análise de Ribeiro desdobra a situação atual em quatro pontos cruciais. O primeiro é a crescente incerteza sobre o “novo normal” global após sequentes choques, como a guerra comercial entre os Estados Unidos e a China, a invasão da Ucrânia pela Rússia, e eventos climáticos extremos. Estes acontecimentos, segundo ele, têm desencadeado alterações substanciais na demanda mundial de bens e serviços, impactando diretamente a política monetária.
Mudança nas Políticas dos Bancos Centrais
Um segundo ponto de destaque é a reação dos bancos centrais das principais economias, que optaram por alongar o horizonte de convergência das metas de inflação. Essa estratégia, embora minimize impactos no curto prazo, carrega riscos prospectivos. A convergência da inflação dos EUA à meta, por exemplo, é esperada apenas para 2026, indicando um período prolongado de ajustes e incertezas.
Juros Longos Americanos e o Equilíbrio de Mercado
Outro aspecto analisado é a mudança na percepção dos juros longos americanos. Após um período de desconforto e previsões catastróficas, observa-se agora um maior equilíbrio, mas não se pode ignorar a possibilidade de aumento do juro neutro, o que teria implicações significativas para a política monetária do FED.
Desafios Econômicos da China
Quanto à China, os dados de outubro mostraram sinais positivos, mas ainda cautelosos. O aumento da confiança do consumidor, evidenciado pela queda na taxa de poupança familiar e o aumento do turismo durante a Golden Week, é um indicativo de melhora. No entanto, os desafios persistem, especialmente no setor imobiliário e no investimento.
Impacto Moderado no Brasil
Para o Brasil, Ribeiro observa um impacto moderado dessas dinâmicas globais. A estabilidade do real, mesmo frente a tensões externas e a alta do dólar, sugere um cenário menos tenso adiante. O superávit comercial recorde em 2023 e as projeções robustas para 2024 são sinais positivos, apesar de algumas preocupações com a estrutura de financiamento externo.
Conclusão
A análise de Ribeiro oferece uma visão detalhada dos desafios econômicos globais atuais e suas implicações na política monetária. Enquanto o cenário permanece incerto, é crucial monitorar essas tendências para entender melhor as direções futuras da economia mundial.
