A Pátria Investimentos executou um block trade de até R$ 900 milhões na Smart Fit e encerrou um ciclo de aproximadamente 15 anos na base acionária da companhia, segundo o Valor Econômico. A operação foi estruturada na B3 com coordenação do Bank of America e garantia firme de R$ 20,95 por ação.
O lote envolveu 42,4 milhões de papéis, com deságio de 2,33% frente ao fechamento da sexta-feira (20/02). O volume equivale a cerca de seis dias de negociação média, patamar suficiente para exigir absorção coordenada por investidores institucionais e alterar temporariamente o equilíbrio técnico do ativo.
Pátria Investimentos e a reprecificação da base acionária
De acordo com o Valor Econômico, a oferta representa aproximadamente 7% do valor de mercado da Smart Fit e cerca de 12% do free float. Com a alienação integral da fatia remanescente — viabilizada após o fim da última restrição contratual na semana passada — a gestora deixa definitivamente a estrutura societária da rede.
Foi a terceira venda em bloco utilizada para reduzir participação. O ponto central da operação, contudo, está no efeito estrutural: com a saída definitiva, desaparece o chamado overhang — a expectativa de novas ofertas relevantes por parte do mesmo acionista. Ao eliminar essa pressão potencial recorrente, o papel passa a ser precificado sem o desconto associado a liquidações futuras.
Fim da sobreoferta estrutural
A estrutura com garantia firme reduz risco de execução e limita volatilidade imediata. No curto prazo, o ajuste ocorre via reequilíbrio entre oferta concentrada e demanda organizada. No médio prazo, a precificação tende a migrar novamente para fundamentos operacionais e geração de caixa.
Sem o investidor financeiro histórico na base, a companhia amplia a dispersão acionária e altera o perfil do book institucional. A redistribuição desses papéis entre investidores locais e estrangeiros passa a ser o principal vetor de leitura nas próximas semanas.
Reação da operação no mercado financeiro
Nos últimos 30 dias, as ações da própria Pátria Investimentos acumulam queda de 20,09%, cotadas a R$ 34,69 no pregão desta terça-feira (24/02). No mesmo período, os papéis da Smart Fit recuam 2,74%, negociados a R$ 21,29.
Encerramento de ciclo no private equity
O investimento esteve entre as alocações mais longas do portfólio da gestora e seguiu a lógica típica do private equity, com saídas estruturadas por ofertas secundárias escalonadas.
Em paralelo, a liquidez da própria Pátria Investimentos passou a ser observada pelo mercado internacional após relatório da americana Snowcap Advisors, que mantém posição vendida nas ações da gestora listada na Nasdaq. O documento não guarda relação direta com a operação na Smart Fit, mas ampliou o debate sobre os papéis da companhia no exterior.
Leia Também:
